信息失衡

外汇市场趋势的发展依赖于机构订单流的聚集,以朝着特定方向推动货币或货币对的发展。许多新交易者常常发现自己处于这些走势的错误一边,并且通常在已知陷阱中花费大量时间随着战斗的流

外汇市场具有高度分散的结构,这意味着与证券交易所不同,没有物理位置可以记录订单流。因此,有关这些流的信息仅限于银行和较大的机构参与者。在简单的情况下,银行和机构可以跟踪市场中部分订单流,但个人零售商不能

要了解这种不平衡的重要性,我们可以参考国际清算银行制作的一份报告,该报告旨在确立研究外汇客户流量的价值。该报告已发布但经过修订,并从多个不同方面进行了研究,包括它是不同外汇客户群体的特征,例如,他们是反向投资者还是承担风险还是对冲它,他们是否推测趋势以及大型交易商是否具有从查看大量客户交易中获得优势的能力?

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在确定客户流各个细分的预测价值方面,该报告得出以下结论:

  • 资产经理流量与未来外汇价格的持续变动保持一致,表明其订单流程中对基本信息的处理更为出色
  • 对冲基金与暂时的货币走势有关,表明短期定位和大宗交易的流动性影响
  • 企业法人有关货币方向的资金流动似乎基本无知
  • 私人客户流量反映了逆势定位

为了量化这些不同客户流的价值,该研究使用了一种简单的投资组合方法,该方法发现净买入压力最高的货币要比净买入压力最高的货币高出3个百分点。

零成本多头空头投资组合显示

  • 资产管理人的平均超额收益为
  • 对冲基金的平均超额收益为
  • 公司客户的平均超额收益为
  • 私人客户的平均超额收益为

由此得出的结论是,机构参与者(例如银行和对冲基金)的流动与公司和私人流动相比,与未来定价的一致性要好得多。

那么,零售贸易商如何利用这些信息

COT数据

幸运的是,美国商品期货交易委员会(CFTC)每周编辑《交易者承诺》数据报告,其中涉及货币期货市场数据参与者的位置,这些数据直接转化为即期外汇市场。

数据跟踪非商业参与者银行和机构以及商业参与者公司和私人客户的位置。每个星期四星期五发布的每周报告引用了从上周的星期二到该周星期二的每周期间这些参与者的位置

该报告对于新交易者来说是漫长而复杂的,尽管幸运的是,现在许多网站都以每周更新的整洁视觉图形显示从这些报告中获取的数据

了解此数据

本质上,鉴于我们对BIS报告中所讨论的机构订单流的力量的了解,我们有理由朝着与这些主要机构相同的方向进行交易,并实质上背负其订单流

上图显示了GBPUSD的非商业头寸,黄线代表价格,蓝色阴影区域跟踪位置。蓝色阴影区域位置越过中心线时,它表示净多头头寸,而中心位置越过中心线。它代表净空头的线,红色圆圈突出显示位置从多头向空转的周期,绿色圆圈突出显示位置从空头向多头转的周期

在八次定位交叉中,导致了显着趋势的发展。这是非常有价值的信息,并且它应该提供的机会应该很清楚。寻找与非商业参与者相同的方向进行交易可以帮助单个交易者抓住主要趋势

另一个图表清楚地证明了此数据的力量,这是显示日元定位的USDJPY图表这次数据被反转,因此定位跟踪JPY,但价格显示美元走势,因此,如果日元定位下降,如第一个红色圆圈所示,则USD应该上升,反之亦然

如何使用COT数据

COT数据清除作为交易的情感工具有很大的好处,可以帮助他们确定主要银行和机构的方向偏差。每周检查数据以查看机构在上周的排名如何可以很好地指导您选择哪个方向希望进行交易,但是每周的数据可能非常不连贯,就确定强烈信号而言,最好在三种情况下使用COT

  • 识别位置变化

正如圈子所显示的,当主要机构将其偏见由长到短从短到长转变时,这些往往是市场的关键时刻,并且通常可以跟随着重大趋势的发展。

  • 确定极端定位的时期

定位所指示的跟随趋势的力量对于交易者而言可能是一笔奇妙的财富,但趋势永远不会永远持续,因此明智的是要警惕,尽管对潜在的反转信号不感到神经过敏,但最可靠的信号之一是当定位进入极端水平,通常表示趋势中的投降和疲惫,并强调了逆转的可能性

此图再次显示了GBPUSD的COT定位,价格图上的蓝色阴影柱正在定位,黄色线是价格。查看每次定位移动至价格后价格的反应趋势趋于反弹,然后查看每次定位移动后发生的情况价格趋于在之后不久抛售

  • 发散定位

与我们在第三点讨论的识别差异性定位类似,这可能是另一个潜在的迹象,表明机构可能对采取此举表示出较少的兴趣,这可能会扭转局势

在此示例中,我们可以看到USDJPY越来越高,但是日元空头的实际构建越来越少,这表明在最终转向之前,动力减弱了

要注意的问题

尽管数据确实可以用作帮助交易者建立市场偏向并确定潜在反转时期的绝佳工具,但我们需要考虑一些问题

  • 回溯数据

首先,数据是回溯的,这意味着它告诉我们机构在上周的位置,而不是现在,也不是将来的位置。但是,如果我们希望与趋势进行交易并假设机构遵循方向,那么它仍然提供了很好的指导原则。但是,如前所述,与其每周使用数据,不如关注关键发展,例如定位的转变以及极端或分歧的定位

  • 不能追踪整个市场

其次,该数据不能反映整个外汇市场的定位,尽管该数据在识别趋势和转折点方面做得非常出色,但有时价格不会跟随该数据,因此我们需要记住,CFTC只能追踪流程的特定部分

  • 这不是魔术系统

最后,重要的是要记住,交易中没有魔杖,无论系统,指标或策略看起来多么神奇,这都取决于您的用处。它表示COT数据是一种经典工具,许多对冲基金和系统交易员都将其用作其策略的信息输入,并被全球成功的零售交易员所使用。一个情绪工具,同时适当地管理您的风险和制定合理的交易计划,那么COT数据可以成为一种宝贵的工具,可帮助您站在机构的右边,避免与资金流打交道

每周我们都会发布一次COT更新,其中报告了前一周的排名变化,并指出了市场的主要基础发展趋势,可帮助您了解更多信息并保持最新状态

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